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　　东方证券 李淑花

　　投资建议：

　　09年收购致君万庆后，公司头孢产业链纵向一体化的打造已趋完善，规模成本优势开始逐步体现：-公司继续坚持外延并购战略，销售下沉，加快两广地区网络布局。

　　公司广西分销业务已经在南宁医药市场超越对标企业，广西地区医药分销的领头羊地位进一步得到确立。

　　专利胃药Revanex的临床试验工作已经全面展开，加上对肿瘤疾病治疗与韩国联合开发7个单抗药物，未来创新药产业化后将成为公司制药业务的新盈利增长点。

　　我们维持对公司的盈利预测，公司2010-2012年将实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为2.36亿元、2.99亿元、3.89亿元，同比分别增长23%、26%、30%，扣非后基本每股收益为0.82元、1.04元、1.35元，给予公司“增持”的投资评级。