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　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　光大证券

　　光大证券维持公司2010年至2012年0.55元、0.73元和0.76元的预测EPS(其中地产贡献EPS 约0.05元、0.28元和0.31元)。

　　光大证券认为，公司管理层在产品创新、资源控制和资本运作方面突显出来的锐意进取、良好的公司治理和有效的激励机制，将带来源源不断的创新动力，再加入对密云古北水镇项目的良好预期，公司应享受一定的估值溢价。

　　因此，光大证券给予公司2010年旅游业务40倍PE和地产业务15倍PE的估值水平，对应的目标价为20.75元，维持公司“买入”的评级。未来随着密云项目进一步推进后盈利前景的进一步明朗，不排除进一步上调目标价的可能，建议长期投资者关注。