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　　■ 《红周刊》特约/兴业证券 聂清廉 张忆东

　　主线1：央企重组大限在即

　　国资委主任李荣融7月23日在中央企业负责人会议上表示，下半年，要以组建国新资产管理公司为契机，加快中央企业重组和调整步伐。目标一：2010年央企数目缩减到80～100家。目前，尚存央企123家。目标二：形成30～50家具有较强国际竞争力的大公司大企业集团。

　　集团间整合看科研院所，集团内整合看军工。我们反复强调，无论从历史情况还是政策思路来看，科研院所并入产业集团，都将是央企间整合的主要机会之所在：过去的整合案例中，将近三分之一的案例是此类整合；此类整合是央企集团间整合的重要政策思路：国资委副主任黄丹华指出，将继续支持科研院所、设计企业与产业集团的联合重组，在推动企业重组中有效配置中央企业科技资源，增强大企业集团的核心竞争力。被整合企业存在的上市公司，也主要集中在科研院所旗下。

　　集团内部整合方面，军工企业的整合仍然是重中之重，其中又尤以中航工业集团的内部整合为要。该集团在成立后即宣布：到2011年，在专业化整合基础上，子公司80%的主营业务和相关资产进入上市公司，基本实现子公司整体上市。2013年将实现集团公司80%以上的主营业务和相关资产进入上市公司，实现集团整体上市。

　　主线2：地方国资整合提速，关注沪、深、渝、皖、鄂

　　近期上海重启了因世博耽搁的国资整合进程；7月12日，上海国资委主任杨国雄提出，突出“5+1”重点工作，积极推进国资国企改革发展。按照目标，上海国有资产证券化率今年要达到30%，上半年因世博整合实施较少，预计下半年将会加大实施力度；皖、鄂方面，在资金面偏紧的背景下，中西部地区为筹措投资资金，对地方国有企业进行重组的动机与积极性也在增加。

　　主线3：转型背景+政策细化与落实，传统行业重组实质性进展有望

　　看好的主要逻辑：经济转型背景下，对于钢铁等传统行业而言，并购重组是企业继续发展的必然选择。政策方面，已有政策的细化与落实将带来重组的实质性进展。对于企业重组而言，政策的细化与落实，要比以前制定较为空泛的促进重组的政策规划来得更切实际，因而有望出现执行层面的实质性进展。六大传统行业并购最先受益政策支持：由于推进企业兼并重组是解决工业领域结构性矛盾、实现转型升级的重要途径，工信部部长李毅中称，下半年将突出抓好加快淘汰落后产能和企业兼并重组，将以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业为重点，分类推进企业兼并重组。

　　综上，个股方面，我们重点看好航天电子、航天通信、东安动力、新世界、中航重机、太工天成、北矿磁材、金瑞科技、上海贝岭、桐君阁等重组概念股。■