新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　中信建投 殷亦峰

　　年产200MW太阳能电池生产线增资项目的第二期项目(年产100MW太阳能电池及组件)项目总投资为24,949万元，2011年年初公司将开始土建工程投入，建设期2年，争取2012年年底建成，2013年全部达产。本次募集资金项目实施后，公司设计总产能将达275MW。

　　项目计算期12年，其中建设期2年，经营期10年。本项目实施完成后，正常年份下企业将每年生产100MW光伏电池，预计每年形成销售收入153,000万元，利润总额14,053.90万元，税后项目投资回收期为4.32年(含建设期)，税后内部收益率为41.20%，项目盈亏平衡点为29.39%。

　　建议询价区间12.00-16.00元。

　　我们预计未来三年业绩分别为0.295元、0.393元、0.47元，年均增长率在30%左右。给予10年40-55倍PE，建议询价区间11.80-16.23元。上市首日价格区间18-24元。