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　　□华融证券 王泽军 王贝贝

　　主要考虑到以下两点因素，我们预计公司2010-2011年EPS分别为0.94元和1.23元，以8月6日收盘价18.05元计算，对应动态市盈率分别约为19倍和15倍，维持公司“强烈推荐”评级。

　　公司上半年业绩好于预期。中报显示，在化肥行业景气度不佳的情况下，上半年公司仍保持较好的盈利水平，业绩同比有较大幅度提高，这主要得益于公司全资子公司内蒙古宜化年产30万吨聚氯乙烯、30万吨离子膜烧碱项目开车投产，同时公司新增年产10万吨保险粉项目建成投产，以及二铵价格同比提高。

　　资产注入进一步明确。湖北宜化发布公告称，经公司2010年8月4日召开的董事会审议，关联董事回避表决，非关联董事以7票同意、0票反对、0票弃权的投票结果通过了《关于收购贵州宜化化工有限责任公司50%股权的议案》以及《关于收购湖北宜化肥业有限公司50%股权的议案》。本次股权收购对解决与股东湖北宜化集团有限责任公司(以下简称：“宜化集团公司”)的关联投资，增加公司尿素等产品的权益产能，形成新的利润增长点具有积极意义。

　　不过公司股价也存在一些风险因素，主要包括：公司资产收购相关程序尚存不确定性，主营产品价格回落以及相关行业产能过剩等等。