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　　上海证券 郭敏

　　国内第六大商业银行。

　　光大银行的前身中国光大银行。截至2009年12月31日，光大银行在中国内地设有483家分支机构，资产总额为11,977亿元，按2009年12月31日资产总额计算，光大银行是中国第六大股份制商业银行。

　　创新能力业内较强。

　　公司在投资银行、理财产品、企业年金、衍生产品等创新业务领域保持行业领先地位，2006年至2008年连续三年蝉联新浪网评选的“年度最具创新银行”殊荣。

　　背靠金融控股集团。

　　光大集团总公司目前已逐步形成银行、证券、保险、基金、租赁及资产管理并立的经营格局，通过业务协同提供品种丰富的金融服务，金融控股集团背景将能提高公司收入来源。

　　定价结论：

　　光大银行是一家以公司业务为主的股份制银行，其创新能力较强，风险控制能力较好。公司的可比银行为中信银行，但公司的盈利能力不强，因此其估值水平应较其有一定折价。我们认为给予公司发行后2010年净资产1.70-1.90倍市净率估值较为合理，公司合理估值区间为3.21-3.59元。