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　　中银国际 袁琳

　　恒生银行(0011.HK/港币109.00，持有)公告2010年上半年净利润同比增长8.4%、环比增长3.8%至69.6亿港币，略低于我们的预测，但符合市场预期。手续费收入增长强劲抵消了净利息收入低于预期的影响。同时，盈利增长主要是由于贷款减值损失减少。认购内地兴业银行的供股以及巴塞尔委员会公布资本协议三的细则后，我们认为，恒生银行股息政策的风险有限。因此，我们维持对该股的“持有”评级和105.00港币的目标价。