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　　招商证券 汪刘胜 范玉琢

　　上半年公司经营稳定，基本符合预期。公司上半年产品订单充足，产能出现瓶颈，经营业绩基本符合预期，实现营业收入6.13亿元，同比增长66.7%，实现净利润0.91亿元，同比增长46.2%，对应EPS为0.38元。

　　对天润的理解：优秀的核心零部件精加工企业。公司业务涉及到金属的热处理和精加工，均属于国内制造业的短板环节，公司的工艺水平和管理能力已经得到国内外主机厂的充分认可，技术优势突出，盈利能力强。

　　维持“审慎推荐-A”投资评级。我们维持对公司2010年EPS0.82元的盈利预测，考虑到公司未来几年高成长性，目前股价对应估值水平基本合理，继续维持“审慎推荐-A”投资评级。