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　　天相投顾

　　2010年上半年公司实现营业收入5.53亿元，同比下降30.98%；归属于母公司净利润1.02亿元，同比增长14.6%；基本每股收益为0.20元。

　　开盘项目获得良好的销售业绩。公司“以二三线城市开发为主，主推高性价比的中小户型”的战略定位，符合国家对房地产行业调控的要求，开发产品深受市场青睐。期内房地产签约销售金额11.15亿元，完成年初销售计划的48.48%。开发项目结算收入5.34亿元，同比下降31.93%，占营业收入的96.7%。物业出租收入占2.71%。杭州广宇上东城四度开盘(开盘项目为上东臻品和上东名筑)，上半年销售套数名列杭州市主城区楼盘第二，销售金额位列第八，成为公司上半年销售回款最多的项目。

　　下半年结算收入或增加：期末预收帐款25.42亿元，为09年营业收入的1.94倍，占负债总额49.75%。预收账款为近两年业绩奠定基础，下半年或有较多结转。

　　营业收入同比下降而净利润增长。主要原因有二：一是毛利率提高至43.3%，同比增长6.59个百分点。其中房地产毛利率42.4%，提高6.31个百分点，因为报告期商铺结转收入较多；二是投资收益1515万元，同比增长15.9倍，主要是联营企业康尔富房产获得收益增加。

　　销售回款补充了货币资金。资产负债率为73.70%。剔除预收账款后的资产负债率仅37%；在负债结构上，短期借款和一年内到期的非流动负债3.45亿元，仅占负债总额的6.75%，短期偿债压力较小。另外，公司非公开发行A股股票方案已获得国土资源部审核通过，拟募集资金总额不超过9亿元。

　　拟增加新开工、竣工面积，下调合同销售额目标：年初公司计划新开工面积22万平方米，竣工面积40万平方米，全年实现销售额超23亿元。经过上半年的消化，杭州区可售房源面临不足，公司上调2010年新开工、竣工面积计划分别为31万平米、43万平米，下调合同销售额目标为18亿元。

　　项目储备规模相对合理。截至期末，公司拥有权益建筑面积118.28万平方米。按09年销售进度估计，目前项目储备可保障至少4年的利润来源。