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　　招商证券

　　公司今年上半年分别实现收入、净利润6.6亿元、1.8亿元，同比增长86%、102%，实现EPS0.78元。

　　上半年公司制剂、原材料实现收入3.8亿元、2.8亿元，同比增长52%、166%，收入比重分别为57.3%、42.7%，毛利比重为76.8%、23.2%。药品泰嘉和头孢制剂收入同比增长约60%、30%，其中头孢西丁、呋辛增长较为突出。

　　目前公司所产小头孢原料药寡头生产的格局未变，未来销量有望维持较快增长。

　　预计抗凝药比伐卢定3季度获批，与泰佳形成系列化优势，借助现有销售队伍将快速上量；抗感染专利药头孢呋辛钠舒巴坦钠有望年底进入III期临床。此外，公司还有2个在研1类心血管类新药以及10余项在研新药。

　　预计2010~2012年净利润同比增长60%、44%和38%，实现EPS1.52元、2.18元和3.02元，目标价90元。