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　　中金公司 李永喜

　　华天酒店公布2010年上半年业绩，实现营业收入6.5亿，归属于上市公司股东的净利润8117万元，同比分别增长16.2%和10.3%。每股收益0.15元，扣除非经常性损益后净利润同比增长29%，符合预期。

　　集团做大做强酒店旅游目标明确，对上市公司支持力度加大。华天集团发展战略研讨会制订了“十二五”规划，明确提出坚持发展酒店旅游业，将华天酒店打造成为“中国的香格里拉”。会上，华天集团与张家界市政府、工商银行湖南分行签署了合作开发张家界旅游景区和银企战略合作框架协议。首期项目包括投资10亿元开发仙人溪景区，建造五星级酒店、大型购物中心和酒吧娱乐一条街为一体的休闲度假中心，参与开发杨家界索道。预计这些项目最终将由上市公司实施。近期集团更是拿出9000万元对公司进行财务资助，解决资金压力，支持公司发展。

　　投资建议：维持现有盈利预测2010和2011年每股收益0.36元和0.46元，目前股价对应2010和2011年市盈率分别为27x和21x，处于行业低端，我们看好华天在酒店业务方面的经营能力和向旅游整合的发展空间，重申“推荐”评级。