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国联证券 郝杰
公司上半年营业收入78,103,539.91元,同比增长19.78%,归属于普通股股东的净利润13,160,916.81元,同比增长30.01%。基本每股收益0.14元,同比降低17.65%。
主营增长仍依赖本地收入,深圳地铁是公司长期发展推力。公司来自深圳地铁的业务比重较大,报告期内华南地区收入同比增长了89.72%,非常迅速。据《深圳市轨道交通规划及轨道近期建设规划方案》未来10年将持续地铁建设,新建轨道交通245.4公里,总投资预算1074亿元,信息化比重占到3-5%。
营销力度加大,静待铁路信息化领域突破。中报销售费用同比增长69.89%超越主营增长,显示公司加大了营销力度;虽然公司积极在广州局、乌局、兰州局、成都局开展铁路信息化业务,并已承接了由中铁信负责承建的部分子项目,但中报显示并未有较大突破。公司曾与中铁信与湖南铁路联创签署合作协议,希望借用对方渠道和技术,循序渐进地进入全国的高铁领域;我们认为,一方面,由于公司具备在安防和咨询领域的优势,合作模式选择正确,另一方面如果期望真正带来利润,仍需要时间以积累足够项目经验。
盈利预测。我们预计10-12年的业绩分别为0.36、0.51和0.76元,对应合理价格17.40-20.01元,给予“谨慎推荐”评级。
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