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　　中银国际 田世欣

　　2010财年，恒隆集团的主营利润同比增长154%至37亿港币，比市场预期低5.7%，符合我们的预测。与恒隆地产一样，利润增长主要得益于2010财年上半年君临天下项目销售火爆。剔除恒隆地产的贡献，主营利润与09财年基本持平。恒隆集团仅支付了恒隆地产股息的三分之二。借此，恒隆集团继续偿还其债务并降低负债率。因此，我们预计未来恒隆集团有能力提高派息。我们对恒隆集团维持“持有”评级，并将目标价从38.30港币上调至43.00港币。