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　　长江证券 刘元瑞

　　九九久公布2010年上半年业绩快报，主要内容和我们的主要观点如下：

　　2010年上半年，公司实现收入4.38亿元，同比增长39.14%；归属于上市公司股东的净利润2505.55万元，同比增长20.45%；按照8600万股本计算，每股收益0.29元。公司本次业绩增长主要源于产能的逐步释放，产品产销量和市场占有率提高。我们此前预计公司全年每股收益0.59元，公司本次公布的业绩基本符合我们的预期。

　　我们认为，除了公司目前的医药中间体之外，第四代头孢中间体GCLE、抗癫痫病药物中间体氯代环己烷和毒死蜱的中间体三氯吡啶醇钠都将成为公司未来重要的利润增长点。

　　我们维持之前的盈利预测，维持公司的“谨慎推荐”评级。我们预计，2010-2012年，公司每股收益分别为0.59、0.91和1.37元，目前股价40.68元，对应的市盈率分别为69、45和30。

　　股价刺激性因素：募投项目投产；六氟磷酸锂项目取得进展。