新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　中银国际 许民乐 胡文洲

　　杭氧股份是国内生产空气分离设备的龙头企业，在国内大型空分设备市场占有率超过40%。近年来，公司依靠其在空分设备领域的技术和客户资源优势，强势进入下游工业气体行业。通过持续的对外项目投资，我们预计，公司未来三年工业气体收入复合增长率将超过100%，主营业务收入占比将达到30%以上，将成为公司的重要的增长引擎。我们认为公司在稳固空分设备市场龙头地位同时，未来在工业气体领域的发展前景乐观，首次评级为“买入”，目标价格30.80元。