新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　天相投顾

　　公司主要产品为收据/日志打印机、条码/标签打印机、嵌入式打印机和相关产品(自助服务设备等)，下游应用广泛。公司产品份额位于自主品牌之首。但目前我国专用打印机市场大部分份额被外资厂商占据，公司发展主线将围绕着国内进口替代+国外市场开拓。

　　公司核心竞争优势：1、公司拥有专用打印机主流技术热打印的核心技术；2、公司拥有多年的行业经验(KNOW-HOW)，在开发过程中产生了多项发明专利。专利的壁垒通过长时间各厂商的累积变的越来越高；3、公司产品综合性价比较高；4、快速把握下游需求能力较强。

　　国内进口替代+国外市场开拓：公司目前在国内的市场占有率约为8%，在进口替代方面仍有很大的提升空间。同时，公司在具有垄断优势的传统行业仍有随着行业深入发展进一步，业务进一步拓展的预期。目前公司加大力度推进全球的市场拓展与产品销售。预计2010年国外专用打印机销量增速将快速回升。我们认为公司产品仍具有相对竞争优势，看好公司在全球的业务拓展。

　　公司营销策略：加快丰富通用化(渠道)产品，定制化(直销)力求强势伙伴合作为公司营销策略方针。

　　今明两年看高铁，长期看新市场突破。高铁的快速发展将继续拉动公司今年业绩快速增长，公司为高铁领域唯一供应商。预计随着高铁建设逐步完工，之后的信息化配套建设将成为公司近年业绩高速增长的重要保障之一。自彩票市场的业务需求有望成为公司业绩快速增长的下一推动力。我们认为，公司长期发展在于其不断投入开发符合市场需求的新产品，在新市场、新领域取得突破。

　　盈利预测及评级：预计公司2010年-2012年EPS为0.84元、1.15和1.56元；以7月16日收盘价计算，对应动态市盈率为40倍、29倍和22倍，我们看好公司在专用打印机领域的长期发展，首次给予公司“增持”的投资评级。