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　　中银国际 乐宇坤

　　公司今年上半年生产较为正常，完成全年生产任务估计问题不大。我们估计2季度盈利可较1季度略有增加，但由于钢价下跌和低价铁矿石库存消耗完等因素，估计第三季度仅是微利的水平。今年4季度公司有可能实现整体上市，由于计划收购的南钢发展有较好的盈利水平，我们预计整体上市后，公司2010年备考的净利润(假设在2010年初完成整体上市)可达到8.2亿元以上，较整体上市前增加近6倍。由于A股钢铁公司估值下降，我们将目标价下调至4.10元。我们将该股的评级下调至“持有”。