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　　中银国际 胡文洲

　　潍柴动力(000338.SZ/人民币65.73；2338.HK/港币55.65，买入)今天公告，预计2010年上半年每股收益同比增长120-165%至3.23-3.90元人民币，而公司在1季度报告中曾经预计其上半年每股收益将同比增长110-160%至3.08-3.80元人民币。

　　我们认为在固定资产投资增速相对较快以及国内经济复苏的背景下，今年上半年重卡行业仍将保持旺盛需求。我们预计潍柴动力今年1季度和2季度公司柴油发动机销量分别达到145,000台和150,000台。因此，潍柴动力今年上半年发动机总销量将接近300,000台，同比上升99%，好于我们预期。我们估计国家宏观紧缩政策可能会导致潍柴动力下半年的产品销量增幅放缓，但总体销售情况可能会优于市场预期。我们将公司2010年发动机销量预测从378,930台提升至450,000辆(同比上升40%)。同时，我们预计由于销量增加及产品结构优化，公司2010年毛利率有望持续上升。

　　目前我们估计公司2010年每股收益为5.85元，同比上升43%。

　　目前A股和H股对应的2010年市盈率分别为8.4倍和11.2倍，我们认为估值比较便宜。我们对潍柴A股和H股均维持“买入”评级。