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　　中信建投 王喆

　　1.公司产能扩张基本结束，在兼并重组方面也没有实质行动，我们认为公司未来不会再进行产能的扩张，而是在产品结构调整方面多下文章，不断提高不锈钢产品的档次，巩固公司在不锈钢领域的龙头地位，强化在电工钢和高强钢产品方面的优势。

　　2.短期来看，由于行业三季度进入调整期，公司产品的盈利水平难免受到影响，三季度公司的盈利不容乐观，短期基本面风险较大。

　　3.公司矿山资产注入还是值得期待，由于公司袁家山铁矿2011年底才能投产，所以我们认为短期内注入的可能性不大，但是矿山资产注入的预期还是很强烈，在投产前的1年多时间内，都要持续的关注。

　　4.公司新建的不锈钢管项目是十分值得期待的，尤其是其中相当一部分产品为核电用不锈钢管，产品档次高，盈利能力强，国内目前能生产的公司不多，将成为未来公司盈利的一个主要增长点，应给予充分关注。

　　我们认为公司未来在不锈钢领域将继续巩固其行业龙头地位，预计公司2010-2012年EPS分别为0.27元、0.38元、0.52元，维持公司“增持”评级。