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　　天相投顾

　　公司此次发行6,000万股A股，占发行后总股本的25%。公司实际控制人为陈福成，持有公司股份14,686.2万股，占发行后总股本的61.19%。

　　大中型客车空调行业龙头。公司主营汽车空调，产品主要供应大中型客车，近三年大中型客车市场平均占有率约24%，根据住建部科学技术委员会统计的数据，公司2007-2009连续三年大中型客车空调销量居全国第一，是国内大中客空调的龙头企业。

　　募投资金应用广泛，公司稳中求进。公司此次募投项目资金27.7%用于乘用车、货车及轻客空调，新增产能38.5万台/年，能够有效缓解乘用车产能压力；约15%用于轨道车及冷藏车，新增产能分别为2200台/年，5000台/年；3.66%应用于大中客空调，新增产能8300台/年。我们认为募投资金的应用符合公司对于向国内车辆空调综合配套商发展的定位。

　　PE估值16-20元/股。预测公司2010-2012年按发行后总股本摊薄的每股收益分别为0.81元、0.94元、1.2元。综合考虑，我们认为公司上市后的合理市盈率应为20-25倍，公司的合理价位应在16-20元之间。