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中银国际 郑媛
银泰百货(1833.HK/港币7.82,持有)公告今年1-6月其未经审计的同店销售收入增长17.2%,而今年1季度和2009年分别增长18.4%和16.9%。期内,销售所得款项总额达到39.2亿人民币。分地区看,我们发现浙江省内和浙江省外的同店销售额分别增长15.4%和36.5%。我们认为,楼市紧缩政策和今年2季度股市下跌对于浙江省部分地区消费情绪负面影响相对更大,譬如温州。上半年的同店销售收入年化后比我们的全年预测18.6%低1.4个百分点。但是,由于新开门店表现优于预期,今年上半年的销售收入依然占到了我们全年预测的44.6%,符合上半年收入占全年总收入44.4%的历史平均水平。
我们将在公司披露中报后考虑是否调整盈利预测,目前对该股维持“持有”评级和7.40港币的目标价格。
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