新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　平安证券

　　美的电器发布预增公告，公司预计上半年实现归属于母公司净利润17.9亿元，同比增长56%，实现每股收益0.57元，符合预期。

　　营销变革带来业绩高速成长。从去年年底开始，美的进行了营销变革，把产品性质相近的冰洗产品放入现成的空调渠道进行销售，事实证明，美的的营销变革取得了成功，美的在费用率稳定的情况下，销量取得了快速增长，据产业在线数据统计，美的系1-5月洗衣机销量同比增长74%，冰箱销量同比增长78%，均高于行业增长，空调销量同比增长42%。规模的提升支撑了业绩的快速增长，符合公司今年立足于上规模的总体战略。而盈利能力今年还不能预期太高，主要是公司处于规模快速扩张期，广告营销等方面的投入较大。

　　行业下半年增速回落。由于去年下半年基数较高，以及房地产调控的影响将在下半年开始显现，我们预计下半年家电销量的增速会有所回落，特别是空调和冰箱，回落幅度有待观察，我们对下半年的业绩预测较为保守。

　　预计美的电器2010年、2011年每股收益为0.80元、0.97元，对应前日收盘价PE为14倍和11倍，公司冰洗业务处于快速增长期，同时冰洗空的整合效应还有进一步的提升空间，公司未来的增长确定，鉴于目前估值较低，我们维持“强烈推荐”评级。