新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　国元证券 苏立峰

　　上半年看业绩。公司中期业绩增长，一方面是生产规模扩大的原因。2009年5月60万吨召开铁矿注入，公司产品生产能力大幅提高，2009年铁精粉产量110万吨，预计2010年120万吨；另一方面是铁精粉价格大幅上涨的原因。今年上半年铁精粉均价在1100元/吨，去年同期约750元/吨。

　　钢铁板块受澳大利亚下调资源税等因素影响出现反弹，公司股价创出12.31元的年内新低后，昨日出现较大涨幅。钢价连续10周下跌使得部分钢厂限产造成部分停采，钢铁行业正艰难度过二次去库存阶段。在三季度长协矿价与现货矿价出现倒挂的情况下，钢厂会增加现货矿使用而保持现货矿稳定在1000元/吨以上，保障公司全年铁精粉均价在1000元以上。

　　下半年公司将启动承诺的金鼎矿业资产注入，从山钢矿业整合的角度考虑，或存在超预期可能。我们维持公司2010年EPS0.84元的预测，对应目前动态市盈率16倍，公司股价有望较钢铁板块率先反弹，给予“推荐”评级。公司作为山钢矿业整合平台值得中长期关注。