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　　东北证券 王伟纲

　　公司是我国炭黑行业的龙头企业之一，大股东刘江山和俞菊美两位自然人。

　　公司拟发行A股5000万股，募集资金将投入“年产4万吨硬质新工艺炭黑生产线和年产4万吨软质炭黑生产线各一条”等4个项目。

　　公司2009年实现营业收入96799.33万元，净利润6926.59万元，EPS为0.46元，按发行后股本摊薄为0.36元。

　　目前上市公司中的黑猫股份为相关公司，可作为公司发行上市定价的主要参考。黑猫股份的P/E为35.88倍，照此计算，公司股票的定价为12.92元。

　　综合考虑目前的市场状况和公司基本面，给予公司A股25~30倍P/E较为合适，公司股票的定价区间为9.00~10.80元。