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　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　爱建证券

　　事件：

　　近日，我们再次调研了常林股份(600710)。

　　分析与结论：

　　1、本部业绩改善具备可持续性。

　　从预售以及订单情况来看，公司产品旺销的趋势延续至三季度是比较确定的，届时，全年的情况便基本明朗。我们预计，受天气原因以及销量的季节性影响，三季度会较二季度有一定回落，但同比增长20%左右的可能性较大。

　　受出口市场好转以及集团旗下兄弟公司海外工程带动机械销量的影响，我们预计，全年出口有望翻倍增长，实现销售收入近5亿。

　　分产品来看：

　　装载机销量保持上升趋势，956上量对提升毛利影响正面，三季度即将全面推向市场。

　　受公路建设与出口带动的影响，路面机械持续旺销，平地机销量超过去年全年，盈利能力增强。

　　由于现代挖机销量火爆，结构件配套供不应求，生产线连续加班12个月。

　　综上，我们判断，随着新品上市、现有产品盈利能力提升、渠道布局更加完善，公司明年业绩向好趋势不变；而12年，搬迁完成后，产能扩充、产品线丰富等因素对于本部业绩改善的持续性影响积极。

　　2、投资收益倍添惊喜。

　　公司参股40%的江苏现代，主营大中型挖掘机，经营效率高，经营情况极佳，产品竞争力强。

　　我们预计，江苏现代上半年销量增幅超过100%几成定局，高于行业平均增幅，市场占有率有望提高1个百分点。

　　上半年，挖掘机行业销量火爆，销量全年来看，前高后不低，增幅有望超过30%；而江苏现代的增幅则远高于这一水平。因此，我们预计，江苏现代贡献的投资净收益有望倍增。

　　3、鼎盛天工停牌预示国机集团资产整合步伐加快。

　　6月9日，鼎盛天工(600335)接到实际控制人国机集团的通知，称国机集团正在筹划与公司相关的重大资产重组事项，公司股票自6月10日起停牌。随后，公司再次公告称，终止进行2009年度非公开发行股份事宜。因此，我们判断，国机集团资产整合步伐正处于加快推进之中。

　　鼎盛天工主营覆盖铲运机械、养路机械等，与常林股份构成同业竞争关系，因此国机集团旗下工程机械的资产的腾挪已经展开，当然，集团旗下的工程机械的相关资产并不仅限于此。

　　4、投资建议：上调盈利预测基于公司上半年业绩超预期增长，我们上调在5月27日《业绩改善与资产整合预期双重因素推动》的报告中所做的盈利预测：上调10、11年EPS至0.59元、0.70元，动态PE为12.9倍、10.9倍，维持“推荐”的投资评级。