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　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　兴业证券

　　投资要点事件：

　　三一集团拟在未来6个月内，在三一重工股票价格不超过20元的前提下，将继续增持公司股份，此增持计划增持比例不超过公司总股本的1%(含已增持部分的股份)。如上述期间三一重工股票价格超过20元人民币/股，则后续增持计划不再实施。三一集团于2010年6月29日增持公司股份208.3万股，占公司总股本的0.0864%。此次增持前，三一集团持有公司股份13.55亿股，占公司总股本的56.225%；增持后，三一集团持有本公司股份13.575亿股，占公司总股本的56.311%。增持平均成本17.93元/股。

　　点评：

　　按目前公司的销量保守估计计算，公司今年的业绩为1.37元，对应公司增持价格的PE为13倍，中性估计公司今年的业绩为1.51元，对应公司增持价格的PE为11.9倍。工程机械从04年以来最低的PE值基本在10倍左右，而目前公司对应2010年的静态PE已经接近10倍，2011年的动态PE已经不足10倍，此时的产业资本进场，表达了对工程机械行业未来几年依旧看好，以及公司的快速发展的信心。

　　前期公司公布了H股发行以及湖汽和三一汽车资产收购的公告。我们认为资产收购是公司履行股改承诺完成工程机械相关资产整体上市的行为，有利于内部资产梳理和关联交易的解决。并且通过融资能全方位提升公司的整体竞争实力，有利于下一步的发展。同时公司对收购资产的业绩做了三年的保底承诺，更加彰显大股东的气度和决心。

　　公司作为工程机械行业最优质的企业，管理层的战略和行业把握能力是首屈一指的，我们相信此时集团增持上市公司的股票绝不是为了做戏，而是从产业发展的角度，认为上市公司处于中期估值底部，通过增持表明对上市公司前景的看好。我们维持公司2010-2012年EPS1.51元、2.04元和2.54元的盈利预测，对应PE分别为12倍、9倍和7倍，维持“强烈推荐”。