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　　中银国际 刘会明

　　董事会通过收购山东高速公路运营管理公司100%股权和山东高速潍莱公路有限公司51%股权决议。按照2010年6月30日初步评估价格，两项股权收购总规模约75亿元。此次收购基本达到市场此前预期，包括纳入段在内的山东省内的最优质高速资产之一，以及前景较好的威乳高速。我们将目标价格下调至5.80元，将评级上调至“买入”。

　　我们暂时维持对公司2010-12年的每股盈利预测，公司目前2010年13.8倍市盈率，较行业平均水平有10%溢价。由于公司即将收购优质资产增厚未来业绩以及业绩逐步从低谷走出，我们看好公司未来发展。但考虑到市场整体表现，我们将公司目标价从6.18元下调至5.80元，对应16倍市盈率，较行业均值有30%溢价，将公司评级从持有上调至“买入”。