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　　招商证券 赵宇杰

　　公司公告符合西部大开发税收优惠政策，减按15%的税率缴纳企业所得税。公司在09年已多预缴企业所得税1,051万，因此公司10年应纳所得税将减少1,051万，从而增加公司10年当期利润1,051万。

　　22日文化部出台《网络游戏管理暂行办法》，首次系统对网络游戏的娱乐内容、市场主体、经营活动、运营行为、管理监督和法律责任做出明确规定，共六章三十九条。其中要求玩家通过有效身份证件进行实名注册，强调对未成年人保护和维护玩家利益，规定进口网络游戏上线运营需获得文化部内容审查批准等。

　　维持“强烈推荐-A”的投资评级。

　　继续维持公司10~12EPS为0.60元、0.71元和0.83元，当前股价对应PE为30倍、25倍和22倍。我们认为公司是既具成长性又有想象空间，同时估值安全的优秀投资标的，维持“强烈推荐-A”投资评级和25元目标价。当前股价非常安全，建议投资者积极买入。