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　　中金公司 郭海燕

　　1、牵手海尔日日顺，快速抢占三四级品牌炊具市场，有机会冲刺炊具行业第一。公司在炊具行业品牌力量强，牵手海尔日日顺，2010年底完成铺货6000个县级销售网点，抢占三四级市场炊具品牌化消费的市场。

　　2、向小家电行业延伸，重走苏泊尔多元化之路。虽然2009年小家电占公司营业收入比重仅为6%，产品线仅覆盖四类产品，但公司已有一定技术和产品储备，未来两年小家电有望实现翻两番的高速发展。

　　3、2010年还受益于出口复苏。公司出口比例达50%，2009年出口下滑17%，增发扩产解决产能瓶颈。

　　4、盈利能力尚有提升空间。虽然净利润率从2006年3.5%稳步提升至2009年5.3%，但与苏泊尔和九阳10%甚至以上的净利润率水平相比还有提升空间，规模效应和产品结构的提升是关键。
目前公司股价对应2010和2011年市盈率分别为34.3x和24.0x，考虑到公司的高速成长，估值处于合理水平，我们给予“审慎推荐”评级。