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　　中银国际 刘志成

　　今年5月，中煤能源(1898.HK/港币11.10；601898.SS/人民币9.30，买入)自产原煤产量同比增长8%，相比4月31%的同比增幅有较大回落，这主要是因为安太堡井工矿于去年5月投入量产，从今年5月开始已不能再为公司产量提供额外增长动力。得益于山西省的煤炭资源整合，期内需求非常强劲，拉动了煤炭开采设备分部的表现，其产值同比增幅达到27%。

　　今年1-5月，公司自产原煤产量同比提高32%至5,200万吨，占我们全年预测1.158亿吨的45%。公司应能完成我们全年的产量预测。煤炭开采设备分部继续受益于煤炭行业固定资产投资的快速增长(今年前四个月同比升28%)。今年1-5月分部产值同比增长22%。

　　我们对该股维持原有的盈利预测和评级不变，同时对A股和H股均维持“买入”评级。