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　　中银国际 李攀

　　中国中铁(601390.SS/人民币4.57;0390.HK/港币5.17,买入)公布了非公开发行的具体情况。公司将发行不超过151,788万股，每股发行价格为定价基准日前二十个交易日公司A股股票交易均价的90%，即4.11元人民币，此次增发带来的股本的扩张将不会超过原股本的7.13%，增发的对象是包括其控股股东中国铁路工程总公司以及不超过9个的其他特定投资者。目前其他潜在的投资者的名单仍不清楚。

　　中国铁路工程总公司拟以现金认购本次发行的不超过85,158万股A股股票，中国中铁从其他9个特定投资者处募集的资金大约在27亿元。募集资金将会用于两个BT项目，分别是深圳市地铁5号线BT项目和柳州市“双拥大桥、维义大桥、广雅大桥及北外环路”BT项目。我们预计公司近期从购买BT项目中获得的收益的增加以及财务成本的降低是有限的，不过对每股收益的稀释将会在5%以内，我们认为本次发行公告将不会对股价产生明显的影响，并保持之前的评级和盈利预测。