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　　国信证券 方焱 区瑞明

　　调控关注民生，社会财富分配。

　　我们认为此次调控并非只是一次短期的行为，而是中央政府在充分考虑民生、财富分配等问题的大背景下的一次长期的调控，这也是此次调控和历史上历次调控的最大的不同点。从长期来看，民生、财富分配以及社会均衡等问题将会成为未来影响政策制定的基础，预计今后所有的税收、信贷等房地产政策都和这方面有关。这也使得调控的社会认同度得到提升。

　　本轮调控主要从供给和需求两方面入手。在供应方面我们认为调控重点在结构，在增加保障性住房建设的同时增加商品房中的中小户型的比例，通过增加单位面积上的房屋供应的方法增加市场供应。在需求上实施严厉的差异化信贷政策，打压投资投机性需求的同时也错杀了部分刚性改善性需求。这部分政策直接掐断了购房者的现金流，对市场的抑制效果较大。

　　公司销售计划暂无调整，定价关注去化率。

　　公司目前并没对下半年的销售计划进行调整，各项目的推盘节奏仍将按原计划进行。在定价方面主要还是根据市场状况决定，以具体项目的去化率能达到50%作为标准。