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　　天相投顾 张哲

　　资源换市场，风机销售放量中。公司通过与地方政府合作开发的方式，提前锁定风能资源。据不完全统计，在手风资源已超过240万千瓦。公司2008年风电机组销售额为0.50亿元，2009年为4.94亿元。从我们跟踪的订单情况看，2010年风机业务收入有望达到15亿元。至于市场担心的风机降价问题，我们认为，公司这种资源换市场的模式将有助于建立产品定价上的优势。

　　盈利预测及投资评级。预计2010-2011年EPS分别为0.67元、0.93元，按照6月17日收盘价13.63元计，对应的动态市盈率水平分别为20倍、15倍。2010年及“十二五”期间，以城市电网改造、农村电网升级为主线的配电网建设是电网公司投资重点之一，公司的风机业务今、明两年进入放量阶段，我们看好公司未来的发展，给予“增持”投资评级。