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　　中信建投 戴春荣 高辉

　　今日公告股权激励计划(草案)。计划授予427股股票期权，行权价28.19元，激励对象在可行权日内按40%、30%、30%的比例分三期行权，主要行权条件为：2010-2012年相对于2009年的净利润增长率分别不低于30%、60%、90%；2010-2012年各年加权平均净资产收益率不低于15%。

　　我们一直看好3G来临后移动互联网未来几年在中国的爆发性发展前景，而公司作为几家A股上市的移动SP公司，具有相当的稀缺性。且公司在手机动漫领域已经具有一定的规模效应；在手机支付领域做了中移动3个省的支付平台，在手机支付的战略布局上抢占了一定先机。我们相信，未来几年在行业大发展的背景下，公司增长速度将会加快。本次股权激励方案，也一定程度上体现了公司信心。

　　我们暂按公司能够达到股权激励目标进行预测，预测10-12年EPS为：0.78元、0.96元和1.15元，认为目前股价存在一定程度的低估，继续维持“增持”评级，在目前的市场环境下，给出目标价35.10元，目标PE45x。