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　　评级：推荐

　　评级机构：中投证券

　　公司是拥有多个区域性龙头品牌的特色民企，机制灵活，中成药是主要营收来源，在眼底病、心脑血管和咽喉疾病等领域处于省内龙头地位。作为国内医保目录里惟一用于治疗眼底病的中成药，复方血栓通胶囊确立了第一品牌地位，当前正加速向广东省外市场拓展，今后3年可望成长为5亿级别大品种；众生丸在咽喉用药市场市场份额逐年提升，明年中期新产能释放后增速有望加快；清热祛湿冲剂去年因产能占用问题销量有所调整仅，2011年中期随着新厂房的投产良好增速有望恢复。

　　脑栓通胶囊等二线产品销售开始放量。脑栓通胶囊去年销售收入超过2000万，新进入了乙类医保，未来有望保持高速增长。公司在国内首仿的盐酸氮卓斯汀滴眼液也有望成为新眼科明星产品。同时，治疗帕金森症的健行颗粒疗效确切，正处于3期临床。口腔疾病领域的口康凝胶和复方血栓通胶囊糖尿病等新适应症也在积极开发中。此外，未来公司还有可能通过收购来获取新产品。募投项目预计今年底将完成基建，明年中期达产。

　　预计公司2010-2012年每股收益分别为1.17、1.58和2.15元，给予“推荐”评级。