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　　安信证券

　　安信证券分析师发表研究报告，预计公司2010、2011年营业收入分别为13亿和18亿元，净利润分别为1.9亿和2.6亿元，对应EPS分别为0.47和0.65元，故给予公司2011年30倍PE，目标价为19.5元，首次给予其“买入A”的投资评级。

　　公司LED业务利润增长较快。据悉，士兰明芯现已经成功开发出了高亮度的LED芯片，并且与台湾新世纪(002280)光电合作，共同打包户外显示屏所需进入批量生产阶段，并取得了良好的销售业绩。2009年，士兰明芯通过优化工艺进一步改善了产品性能，并根据市场形势的变化及时扩充了中后道设备产能(从2.5亿粒/月提高到5亿粒/月)，还新购置31片机型MOCVD设备两台(2009年年底已到货，目前在调试中)，从而确保了其产出规模的进一步扩大，进而提升了公司的竞争力。

　　同时，公司集成电路/二极管代工业务的增强也保障了其业绩的稳定性。公司表示其制作芯片交货给Diode等厂商，其中不少厂商皆为半导体品牌商(Diode、敦南及Sipex)，据分析师与市场渠道(封装厂、半导体通路商、国内芯片商)印证后，得出公司已有至少一半半导体产能转型成芯片代工，而在半导体产能相对紧俏的情况下，分析师认为公司此次转型策略与其过去芯片销售策略(多为与国外大厂类似的设计，以较低的价格抢市场的策略)相比较，更具备相对稳定的获利空间。