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　　长江证券 严鹏

　　以骨科用药为特色。

　　公司是从事药品生产、药品代理销售的民营药企，以骨科用药为特色，主导产品鹿瓜多肽注射液，获得专利并进入医保目录。发行后，朱吉满和白莉惠夫妇合计间接持有公司65.62%股权，是公司的实际控制人。朱吉满目前担任公司董事长兼总经理。

　　募投项目扩大产能，有助于持续快速增长。

　　公司募集资金投向GMP技改和异地扩建两个项目，总投资4.29亿元，主要用于扩大产能。项目达产后，鹿瓜多肽注射液的产能将由1400万支扩大至4400万支，注射用盐酸吉西他滨的产能将由55万支扩大至225万支，为公司持续增长提供保障。

　　给予35-40倍估值，建议询价区间在47.3-54.0元。

　　预计公司2010-2012年EPS分别1.35、1.99和2.63元，按照2010年35-40倍市盈率，建议询价区间在47.3元至54.0元。