新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　中信证券最新发布的公司研究报告指出，预计2010年宏图高科完成主营业务转型，专注IT连锁零售。经过2005-09年近4年的磨合，公司较彻底解决了历史遗留问题并明确选择了主业方向。工业制造方面DVD等视听业务已基本退出，目前仅保留了少量电缆制造和系统集成业务；房地产业务“宏图上水园”项目预计2012年完成，届时公司将退出地产业务，因此，预计2010年是公司主业明确的转折点。

　　假设以11.56元/股增发12500万股，摊薄后公司2010-2012年EPS分别为0.74/1.11/1.39元，其中IT连锁业务分别为0.36\0.51\0.72元(CAGR41.4%)，按增发摊薄后IT零售35倍、地产NAV1.547元、华泰证券股权价值4.16元算得公司2010年合理价值为18.37元，对应摊薄前合理价值为23.53元（主业35倍PE+地产NAV1.98元+华泰证券5.33元）；根据DCF估值，报告测得摊薄后宏图高科的合理价值在18.12元(DCF估值13.96元+ 华泰股权4.16元)，对应摊薄前23.51元（18.18+华泰股权5.33元）。维持现价13.97元买入评级，摊薄前目标价23.53元（对应摊薄后18.37元）。