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　　评级：推荐

　　评级机构：中金公司

　　武汉中百的股价推动因素有：1.4月份同店销售增长为10%，保持了一季度以来的提升势头，快于同业公司5-6%的同店增速水平；二季度以来，重庆门店销售情况有所好转，收入同比增长8%左右，毛利率有所提升。2.全年毛利率有望提升0.5%，主要得益于：直接采购比例从去年3-4%提升至今年的6%左右、不断进行的商品结构优化。3.电子商务平台开始试运行，有望成为新增长点。原来已有的B2B销售业务有300万元左右的净利润、有一定的电子商务运营基础；公司的物流配送体系健全、不需因电子商务的发展而新增固定性开支。中长期来看，公司在湖北的门店数量还有翻倍空间：湖北省内仍有很多公司尚未进入或布店较少的区域；且随着经济的腾飞、武汉1+8城市圈和高铁的建设，湖北城市化进程将加快，新的商圈和顾客群体将形成。

　　公司2010年27倍市盈率远低于其它超市公司35-40倍的水平。给予其2010年35倍、2011年26倍目标市盈率，对应价位14.9元，评级“推荐”。