新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　民族证券 涂羚波

　　家用医疗健康电子产品的供应商。公司主营家用医疗健康电子产品，主导产品为电子血压计，占公司收入和利润的80%以上。产品80%以上都出口，出口数量在同类产品中位居全球第三。公司实际控制人为刘毅先生，间接持有发行后40.55%的股份。

　　家用医疗器械市场面临广阔的市场前景。随着人口老龄化、人民生活水平的提高以及应用的扩展，家庭用医疗器械将成为未来10年增长最快的行业。我国家用医疗器械增长迅速，复合增长率高达28%，为世界第三大市场，预计2010年市场销售额130亿元左右。

　　血糖测试产品将成为未来强劲增长点。全球血糖测试市场容量约为150亿美元。国内血糖测试市场尚处于培育期，如果未来中国15%的糖尿病患者购买该产品，市场容量就高达百亿元，目前，国产血糖仪仅占国内市场的35%，大部分市场被国外著名公司主导。从外销渠道看，和家用医疗器械产品销售渠道高度重叠，因此，公司新产品可共享销售平台。

　　未来盈利增长点来源于多方面。公司的核心优势在于快速研发优势、市场推广优势、成本优势、新产品推出优势。盈利增长点主要来源于电子血压计的国内和美国市场的拓展、血糖产品的上市、其他后续新产品的推出等。

　　募集资金用于“家用医疗健康电子产品研发生产基地”项目。项目投资金额23610万元，达产后，将丰富现有的产品结构，扩大产能、完善产业链、提升研发能力等。

　　建议申购价16.8-19.2元。我们预计公司2010、2011、2012年实现净利润0.6亿元、0.90亿元、1.22亿元，同比增长54%、49%、36%，每股收益0.48元、0.72元、0.98元。我们给予公司2010年35-40倍PE估值，合理估值16.8-19.2元。