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潍柴重机:国金证券予以买入建议

http://www.sina.com.cn  2010年05月24日 08:58  中国证券报-中证网

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  国金证券分析师发布研究报告,对未来三年公司净利润的复合增长率预测为30%左右,给予2010年25倍市盈率估值,6个月内目标价20元,予以“买入”建议。

  分析师表示,中长期看,公司属于典型的快速成长型。首先,竞争力强。公司的核心竞争力为其优秀的管理团队,在此基础上,公司在成本控制力、供应链管理、品牌塑造力、精细化生产方面处于行业最高水平。相较其他竞争对手,公司的竞争优势体现在:品牌优势、网络优势、产品结构优势、成本控制优势。

  其次,发展空间广。目前公司的产品几乎完全面对国内内河航运市场,国内内河船舶船用发动机每年的市场容量仅为40-50亿元。而公司即将进入的大功率中速机领域,全球市场容量为每年60亿美元。分析师预计,公司未来的市场占有率可达15%~20%,届时可实现销售收入60-80亿元,远超2009年15亿元的柴油机收入。

  第三,毛利率提升可期。契机有二:一是老产品CW200每台提价5-8万元,提价幅度10%-20%;二是产品结构的调整,即将进入的大功率中速机,单位功率定价是主导产品小功率中速机的5倍以上。

  分析师预计,公司2010-2012年销售收入将分别同比增长17.6%、21.5%及21.2%;可实现归属于母公司净利润分别为2.21亿、3.04亿及3.99亿元,折合每股收益0.80元、1.10元及1.45元,同比增长23.5%、37.4%和31.5%。

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