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海螺型材:长期向好 短期成本堪忧

http://www.sina.com.cn  2010年05月18日 16:23  中银国际

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  产品多样化,业务向上下游延伸:公司彩色型材的销售预计会在09年5万吨基础上再增加2万吨以上。

  公司一方面开始进入下游的门窗生产领域,逐步开始做门窗连锁,另一方面公司向上游拓展,开始独立制作塑料型材生产用的添加剂和稳定剂。

  具有一定的抵御地产调控影响的能力:公司产品60%是销售给房地产新开工项目,另外40%的使用包括老城区改造和家庭装潢需要等。家装市场存在刚性需求,受经济波动影响小,老城区改造对产品的需要一定程度可以作为新开工降低的补充。

  建筑节能政策有助于提升产品需求空间:随着建筑节能政策的逐步推进,不符合节能要求的产品逐渐退出市场,目前塑钢和断桥铝合金成为主要的门窗用料,塑钢门窗相对于断桥铝合金有成本上的优势,海螺型材作为行业龙头将受益于行业需求的扩张。

  盈利能力受PVC价格影响较大:2010年以来主要原料PVC价格达到7,300-7,500元/吨,较上年每吨上涨800元左右,公司虽然通过提高价格和改进产品结构减少成本增加带来的冲击,但未能完全摆脱这一影响。

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