新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　东方航空(600115.SS/人民币7.10，持有；0670.HK/港币3.62，买入)参加了中银国际第八届投资者会议。由于上海世博会参观人数暂不及预期，世博效应有待后期发力。根据上海世博会官方预测，预计将有7,000万人次前来参观，平均每天参观人数需要达到38万人次，而到目前为止，每天的参观人数约有20万人次，大大低于之前的预期值。但是，随着高考结束和暑期的到来，我们预计世博会客流量会呈现快速增长的态势，特别是世博会结束前2个月的行情也非常值得期待。

　　目前航空运输业全面呈现景气度提升态势，公司的客货需求在国际/地区/国内航线方面均出现强劲增长态势，国际增长好于国内。同时，世博会对公司业绩的拉动效应较为明显，在4月底世博会开幕前公司的京沪航线需求就呈现出非常强劲的态势，甚至出现一票难求的局面，在需求强劲的前提下，票价水平也会相应明显增长，公司积极调整运力，加大预售比例，提高收益水平。公司货运业务受益需求大幅反弹和东上航整合后的协同效应，旗下的中货航和上货航加强合作，货运收益水平同比提升。

　　公司目前美元负债约40亿美元，人民币每升值1%，公司汇兑收益大概在2.8-3亿元人民币左右。

　　我们暂维持对公司A股持有和H股买入的评级，建议投资者密切关注世博会的进展对公司业绩的促进作用。