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　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　受益于市场复苏，公司1季度VLCC和为5.1万美元／天，较去年全年均值提高62%，而MR的TCE为1.52万美元／天，与去年全年均值持平。2季度以来，公司VLCC的TCE基本稳定在5万美元／天以上，而MR4月下旬以来则显著受益于TC7线运费提升。但是，与基本面的改善相背离，公司股价年初以来受大盘和板块拖累累计下跌近30%，截至上周五仅为5.43元，已经跌破定增底价5.63元。

　　因年初以来的油轮市场符合预期，我们维持2010年公司VLCC和MR的TCE分别为5.5和2万美元／天的判断，考虑定增后约25%的股本摊薄，摊薄EPS和PE分别为10、11年EPS 0.31、0.43元，10、11年PE17.4、12.6倍。基于10年下半年油运市场进一步好转的预期、公司运力高成长和估值水平逐步降至有吸引力的区间，我们将公司评级由“增持”调高至“买入”。