新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　未来有望成为苏州市的城市综合运营商：公司计划转型为苏州市的城市综合运营商，更加好的整合一二级开发资源。公司已经在研究中天城投、云南城投和黑牡丹等上市公司的城市综合运营商模式。

　　项目大多位于未来的轻轨一号沿线，未来上升空间较大：公司项目大多位于未来的轻轨一号沿线，随着一号线在2012年通车，高新区内的房价具有上涨空间。另外年内即将通车的沪宁城际铁路也将使苏州市成为上海的后花园，吸引部分首次置业者前来苏州买房。

　　公司积极打造旅游地产概念：公司控股75%苏州乐园为首批国家4A级旅游景点。目前正在开发儿童世界、温泉世界、太湖边上的湿地世界。苏州乐园未来将实现“玩在苏州乐园、休闲在树山、养生在太湖湿地公园”的格局。

　　公司的旅游品牌有望在规划中的西部生态城获得旅游地产项目。

　　公司有股权融资计划：年报中公司提及计划融资18亿元，这将带来公司业绩释放的动力。

　　业绩预测与投资评级：我们预测公司2010年、2011年及2012年的EPS分别为0.45元、0.49元及0.56元。公司2010年的RNAV为6.23元。我们按照2010年15倍PE给予公司股价6.80元的目标值，首次给予公司股票“审慎推荐—A”评级。