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武钢今日出台2010年6月份产品价格政策。除轧板中普板上调200元/吨,容器板上调500元/吨;无取向硅钢:470牌号上调100元/吨,其他牌号保持不变;线材钢帘线上调200-300元/吨。其他品种价格均保持不变。
产品出厂价格微调。公司五月产品出厂均价在现货价格推动下上调500元/吨。
而六月价格政策保持微调,我们认为主要有以下几个原因:1、下游房地产调控继续深化,正从国家层面相关部门出台总纲向各地根据自身情况制定细则发展,从目前部分一线城市调控效果来看,房价成交量开始萎缩,价格下行拐点正在逐步显现,预计地产用钢需求将随宏观调控具体效果明朗化。2、虽然2010年我国与上游矿石供应商的价格谈判尚未最后敲定,大多数钢企在进入4月后,已经参照日韩协议价格在与三大矿交易,季度定价模式及矿石价格涨幅已成既定事实,虽然钢材现货价格冲高至四月中旬后开始回落,但回调幅度相对有限,加之成本支撑较强,因此公司价格政策稳定推出。3、分产品来看,对公司毛利贡献超过50%的取向硅钢价格因需求不振仍然在低位盘整运行,目前徘徊在20000元/吨,较2008年高点跌幅约50%,短期内难见拐点;冷热板受益于汽车、家电产销增速虽略有下滑,但绝对量仍维持在较高水平。
产能充分释放。公司10计划年产铁1630万吨、钢1705万吨、材1605万吨。
三冷轧设计产能110万吨,将在今年达产70万吨-80万吨左右。公司今年汽车板产销预计将增加40-60万吨,同时家电板也将增长50%,达到90万吨。
由于二季度矿石成本大幅上升,因此6月份产品价格稳定将对公司二季业绩产生一定影响。预计公司二季度EPS为0.143元,10-11年EPS分别为0.40元、0.64元,维持“审慎推荐-A”的投资评级。