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公司10年规划3100万吨,内生增长20%,增长点明确。注入资产10年盈利性有望提升:首先,动力煤提价20%,含税价从395元提升至450元/吨,各类焦煤价格两次上涨累计150元/吨左右。其次,峰峰集团安全费从09年的40下调至30元/吨。另外,集团收购和发展需要上市公司融资支持,公司有动力改善业绩为下一步公开增发收购集团资产奠定基础。
根据调研的情况,我们对于关键假设做出调整,10年EPS从2.05元/股上调至2.14元/股。当前股价对应10年PE13.1倍,低于行业平均15.3倍PE,我们认为公司今年的业绩改善和未来成长性都未被市场所充分认识,而且目前估值上具有安全边际,我们维持“增持”评级。