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　　投资建议：公司主营业务是生产冰箱、空调用蒸发器和冷凝器系列产品，蒸发器和冷凝器属于制冷系统中的热交换器，是制冷系统中必不可少的两大部件。公司是国内最大的冰箱、空调用蒸发器和冷凝器的生产厂商，90%以上产品销往国内外一流的冰箱、空调生产商，目前家用空调和冰箱行业产销量持续向好，随着城市化逐渐推进，我们仍看好2010年家用制冷行业的发展。公司拟发行不超过3700万股，投资两个项目，项目达产后，可年增890万套蒸发器和冷凝器，并拓宽公司产业链，一方面可缓解公司产能瓶颈，另一方面有助于公司扩大产品规模优势，减低成本，提高竞争能力，巩固公司在市场的竞争力。

　　我们预测公司2010-2012年全面摊薄每股收益分别为0.60元、0.79元、0.97元。参照同行业上市公司情况，我们认为常发股份二级市场合理估值为相对2010年30倍市盈率，合理股价为18.00元，考虑到中小板一级市场的市盈率情况，我们建议的询价区间为相对2010年28-32倍市盈率，即16.80元-19.20元。