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　　南京证券发布的房地产行业研究报告指出，市场认为，开发商目前现金充裕，将房价死扛到底，这是开发商整体和购房者的博弈。但是南京证券认为开发商个体之间的竞争关系可能将促使这一价格联盟崩溃。在信贷紧缩的情况下，销售量将萎缩是目前市场的一致预期，开发商的资金占用成本增加，而另一方面，土地价格逐渐降温，机会成本在增加。南京证券认为加速出货、回笼资金以备不时之需是目前减少系统性风险的可行策略。

　　买涨不买跌的市场心理可能是开发商对降价的最大忌讳。但是经历了08年房价调整、09年房价暴涨，铲底的心理似乎普遍存在，南京证券并不认为房价跌将导致更少的成交量。相反，在目前的政策环境下，房价继续上涨将加剧市场观望心理，政策也将不存在出尽之时。

　　南京证券认为房价不跌，股价不涨，即使技术上存在反弹也缺乏持续性和可操作性。房价松动，股价将逐渐筑底，随着时间推移、成交量持续、估值支撑，股价将逐步上涨。短期内，维持行业“中性”评级。

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