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　　4月经营数据回顾。2010年4月，深赤湾A完成货物吞吐量531.3万吨，比去年同期增长29.9%；集装箱吞吐量完成51.5万TEU，比去年同期增长42.3%，其中赤湾港区完成集装箱吞吐量34.3万TEU，比去年同期增长31.9%；散杂货吞吐量完成71.7万吨，比去年同期增长31.6%。2010年截至4月末，公司累计完成货物吞吐量2014.1万吨，比去年同期增长32.4%；集装箱吞吐量累计完成184.8万TEU，比去年同期增长31.6%，其中赤湾港区累计完成集装箱吞吐量123.7万TEU，比去年同期增长25.7%；散杂货吞吐量累计完成337.5万吨，比去年同期增长31.8%。

　　截至2010年4月末，共有53条国际集装箱班轮航线挂靠。业务增速环比加快，但距08年仍有差距。4月各业务月同比增速比上月大幅加快，前4月挂靠班轮航线条数逐月增加1条。但与08年比，累计货物吞吐量和集装箱吞吐量仍有5%和9%的累积降幅，且月同比降幅环比加大，挂靠班轮航线条数比08年同期少11条。自09年11月起集装箱业务量已出现恢复性上涨，业务量恢复趋势虽已确立，但回到危机前水平仍需时日。

　　增量货源和费率上升空间将受到大铲湾码头竞争压力。与公司同位于深圳西部港区的大铲湾码头目前已建成4个集装箱泊位，正式投产2个，设计吞吐能力100万TEU，目前月吞吐量4万TEU，货源主要为增量货源，短期分流并不明显，但由于其现阶段低产能利用率，迟早会对公司业务量增速造成压力，我们预计公司的提价策略将极为谨慎。

　　上调投资评级。维持2010年-2011年每股收益0.83元和0.93元的预测。以12.99元现价计算，对应的动态市盈率为16倍和14倍，按照2010年度60%分红率计算，目前股价对应股息率已达3.83%，上调评级为“推荐A”。

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